AMRO年度报告：菲需收紧宏观政策、扩大基建投资以应对高通胀和结构性挑战
11月27日，东盟+3宏观经济研究办公室（AMRO）发布《2023年菲律宾年度咨询报告》，报告主要内容如下：（一）经济增长放缓。由于高基数效应和外部需求疲软，预计2023年菲GDP增速将放缓至5.6%，但由于消费回弹、劳动力市场复苏以及服务业的有力支撑，随着外部需求复苏，预计2024年菲GDP增速将小幅升至6.3%。（二）就业改善但质量下降。继2022年就业市场强劲复苏后，2023年上半年劳动力市场整体状况继续改善，失业率、就业不足率低于疫情前水平，总就业人数超过疫情前。但就业质量恶化，就业增长集中于初级低薪工作。（三）通胀高企、通胀压力持续。受需求旺盛和供给冲击影响，2023年菲通胀率仍处高位，消费者价格指数（CPI）预计将从2022年的5.8%升至2023年的6%，在2024年放缓至3.6%。最低工资上涨和持续高通胀预期引发的产出缺口和后续效应，导致核心通胀高企，反映菲通胀压力仍将保持一段时间。（四）外债、汇率和国际储备稳定。在国际收支方面，资本净流入部分抵消扩大的经常账户赤字。2023年上半年政府借款造成外债增加，但与区域内其他国家相比，外债占 GDP的比重仍然较低。比索继2022年大幅贬值后，2023年上半年企稳，菲国际储备足以满足短期外部融资需求。（五）金融市场流动性充足，政府财政状况改善。2022年5月—2023年10月，菲央行累计上调政策利率450个基点。银行业盈利能力改善，资本金充足。银行贷款为经济活动提供较强支持，消费贷款强劲扩张，但消费、企业贷款仍存风险，需密切监控。强劲收入和适度支出使政府财政改善，2024年目标是在2022—2028年中期财政框架（MTFF）指导下，继续减少财政赤字。由于仍存产出缺口，2024年菲应采取逆周期紧缩财政政策。（六）菲经济前景风险挑战增多。短期看，高通胀、主要贸易伙伴经济放缓、全球金融市场波动以及金融状况趋紧可能带来风险。长期看，增长潜力在很大程度上受疫情创伤、基础设施发展缓慢、地缘政治风险以及气候变化加剧自然灾害影响。（七）建议2024年采取紧缩政策。在产出缺口和通胀压力持续情况下，应采取紧缩的货币和财政政策，形成政策组合。为遏制通胀还应采取“大政府”政策，包括解决潜在金融问题、向经济脆弱部门提供针对性现金补贴等。金融方面，继续维护金融稳定，监测非金融企业可能产生的金融稳定风险。完善流动性管理框架，发展债券和回购市场，继续扩大普惠金融。财政方面，加快财政改革以解决长期财政负担，如加快财政分权和军人养老金改革。（八）关注人力和资本要素以提高长期增长潜力。菲政府可重点关注劳动力技能提升，以服务技术驱动型经济发展，并采取激励措施使菲国内留住高级劳动力。吸引外资、促进商品和服务出口等也将促进经济长期发展。（九）加大基础设施投资力度，合理利用马哈利卡投资基金。为提高资源利用效率，应根据项目性质选择资金来源，公私合作项目（PPP）应在完整的法律、政策框架下实施。菲政府应明确界定马哈立卡投资基金（MIF）其在基础设施投资中的作用，以避免资金滥用。MIF应由专业人士管理，董事会应由独立董事组成。（十）发展数字和绿色经济等综合战略以增强国家竞争力。菲在推进数字化支付、建立央行数字货币和区域支付互联互通等方面取得积极进展，应继续推进。为应对气候变化风险，菲政府应制定长期国家计划，通过预算拨款和法律框架协助解决气候变化问题。
